传说，古时有一小妖，名叫“祟”，黑身白手，每年的年三十夜里出来害人，它用手在熟睡的孩子头上摸一下，孩子吓得哭起来，然后会发烧讲呓语，几天变成疯疯癫癫的傻子了。人们怕祟来害孩子，就点亮灯火团坐不睡，称为“守祟”。

在嘉兴府有一户姓管的人家，夫妻俩老年得子，视为掌上明珠。到了年三十夜晚，他们怕祟来害孩子，就和孩子玩。孩子用红纸包了八枚铜钱，玩到睡下，包着的八枚铜钱就放枕头边。夫妻俩不敢合眼，挨着孩子长夜守祟。

半夜，一阵巨风吹开了房门，吹灭了灯火，黑矮的小人用它的白手正要摸孩子的头时，孩子枕边裂出一道亮光，祟急忙缩回手尖叫着逃跑了。管氏夫妇把用红纸包八枚铜钱吓退祟的事传播出去，大家也都学着在年夜饭后用红纸包上八枚铜钱放在孩子枕边，此后，祟就再不敢来了。原来，这八枚铜钱是由八仙变的，暗中帮助孩子把祟吓退，因而，人们把这钱叫“压祟钱”。又因“祟”与“岁”谐音，随着岁月的流逝而被称为“压岁钱”了。